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商品房销售高增长"踩刹车" 下半年A股地产板块估值有望攀升
2019-06-17 09:57  来源:证券日报  
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6月14日下午,国家统计局官网发布了2019年1月-5月份全国房地产开发投资和销售情况。

记者发现,与2018年相比,2019年商品房销售面积增速一直处于负增长状态;商品房销售额增速只有个位数,2018年的增速却都在双位数以上。

瑞银证券分析师谌戈对《证券日报》记者表示:“我们覆盖的A股房地产公司中,大部分公司前五月累计销售额增速符合或超出我们全年的增速预期,合计同比增速达19%。我们对今年房企销售增长的预测保持信心,国际投资者对中国房企的配置和预期或过于悲观。”

A股地产板块估值有望攀升

“因为去年6月-9月份增长基数较高,或为房企今年月度销售同比增速带来压力,但市场应更关注下半年整体销售,并充分考虑销售节奏及去化情况。”瑞银证券分析师谌戈如此表示。

与此同时,房地产行业的集中度正在提升,主要体现在销售规模上。瑞银证券提供的数据显示,瑞银覆盖的A股房企前五月全口径销售增速为19%,进一步高于百强的14%。同时第二梯队房企继续发力:前五月销售排名6-20的房企销售同比增加22%,前5名则合计增加了3%。

“投资者对全球地产股整体较乐观,但对中国内地房企则较保守”, 谌戈对记者总结道,“体现在受访者预期未来12个月中国地产股将跑输全球地产或中国股票指数;投资者的盈利展望也较对其他区域的房企更悲观;此外投资者认为中国房企的公司治理、信息披露表现不佳。”

“年内具备可持续竞争优势的开发商估值可能会结构性攀升”,谌戈表示,“在瑞银证券覆盖的全部A股中,地产板块市盈率7.3倍是各子板块中第二低的,但股息率4.8%是最高的、ROE则是第二高的,EPS年复合增速也高于平均水平。”

由于地产政策从全国性政策转向了因城施策,地域布局更多元的房企销售波动性将逐渐下降,部分房企的竞争优势也开始显现,如参与城市更新、建设购物中心等。谌戈表示,“这些变化均有望推动房企估值提升。”

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责编:董阿慧
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